【大河财立方音问】12月26日J9体育网，中金公司分析员裴佳敏、谭钦元等东说念主发布研报，从行业基本面及REITs视角简析产业园REITs投资价值。

研报从三大维度评价产业园区。中金公司以为好的园区简略同期为政府和企业部门创造价值：一方面企业简略通过入驻园区罢了出产要素集约化，更大限度罢了经营经营；另一方面政府部门通过促进企业以及产业聚首，栽植区域经济竞争力，加多财税收入，进而酿成再投资和区域发展正轮回。在上述料理下中金公司们建议三大维度以判断产业园区钞票的上风，远隔为工业区位（属经济地舆学领域）、竞争情景和运营材干。

现阶段我国产业园区钞票仍处于去化阶段。供给端，北上商务园区供给分化，其中北京市集或已渡过短期供给岑岭，而上海市集供给尚处于高位。

需求端举座仍然偏弱，北上商务园区净吸纳量尚未现清晰建筑。需求结构来看，中枢城市TMT、医药生命科学及制造业新增租出需求相对鼎沸。在现时宏不雅及供需地点下，产业园区业主多数取舍以价换量策略，市集房钱价钱有所下调。

钞票价钱端，咱们监测商务园区成本化率有所抬升，现时与非中枢区甲级写字楼成本化率接近。

总体上，中金公司以为现阶段产业园区钞票仍处于去化阶段，但奉陪产业园区供给速率放缓，加之政府近期出台一揽子增量计谋以支持经济踏实增长，产业园区供需压力有望徐徐缓解。

产业园REITs是公募REITs市集的热切构成部分。限度2024年11月末，我国产业园区上市产业园REITs已达12只，总市值摧毁200亿元，占全市集市值15.5%，呈现“数目较多，单体规模较小”特征。复盘已往三年产业园REITs二级市集阐扬，中金公司以为基本面波动是产业园REITs估值转折的主要成分。

本年以来，在阅历过充分估值转折后，重叠部分情景出现经营触底企稳迹象，产业园REITs估值出现建筑企稳行情。

总体上中金公司以为产业园情景基本面正处于筑底阶段，且估值或已位于合宜区间，具备中始终建立价值。

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